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在上一篇著述《卓越事迹基准100%！狠变装的皆在这里了》说起了许多任职以来事迹跑出跨越事迹基准100%的基金司理，其中边界吞并值小于50亿元的有149只。

149只基金按照三季报重仓股股平均市净率由高到低排序如下，我是按照市净率排序，越是在底部的基金司理持有的资产从市净率来看是越低廉的。

杜洋、王明旭、鄢耀、姜诚、郭斐、李锦文的重仓股平均市净率小于1.0，持仓的皆是跌破净资产的“低廉”货。

我从榜单底部由下进取挑选一些基金司理，来望望他们的2024年四季报最新泄露的信息。本期只挑选底部的10位基金司理，皆是最介意PB估值的基金司理。

1、杜洋-工银战术转型股票A(000991)。和上一期比较其重仓股变化不大。杜洋说，在资格过明显反弹后，小幅减持了一些濒临较大减持压力的公司，增持从中恒久来看具备较好空间、面前估值水平不高的标的。

前十大重仓股莫得新增和隐没的，莫得增持的。

中国建筑三季报时占基金净值比是9.23%，本期普及至9.99%，但持股数目下降了5.81%。前十大重仓股中稍许减持的还有招商蛇口、保利发展、成皆银行、联影医疗。

2、王明旭-广发内需增长搀和A(270022)。估量2025年增量刺激政策仍将进一步出台，何况力度会不休加码，直至经济显赫回升。政策立场的显赫转向意味着 A 股市集也曾细致告别熊市，总量政策的不竭鞭策与落地也将为权利市集的沉稳运行提供相沿。但由于政策刺激向盈利端传导存在时滞， A 股市集短期内由流动性来去切换至基本面来去的条目尚不进修。尽管短期市集涨跌节律难以把捏，但中期趋势进取的标的性判断应该基本不具悬念。对于中期视角的权利市集，咱们络续持特殊乐不雅的立场。文书期内，本基金仍然保管较高的权利仓位。行业建立方面，从 2024 年 3 季度末开动，由偏保守的看护结构调至过甚进的要紧组合。4 季度初，络续对原有的电力、航空等行业进行大幅减持，对银行也有一定经过的减持，同期，大幅度加多券商和白酒的建立比例。基于对以前权利市集的乐不雅判断，将络续关怀白酒、光伏等行业。转债方面，保管以转股溢价率明显偏低或者较为合理、正股质量较为优异的银行、航空转债为主的建立。

王明旭从持股数目上来看，增持了贵州茅台23.37%至3.22万股。

前三大重仓股中信证券、东方资产、国泰君安皆是新增，第10重仓股泸州老窖本期亦然新增。

加仓的标的看，是券商和白酒，倒是和四季报说法一致，出言如山。

3、鄢耀-工银新金融股票A(001054)。“924”以来市集波动加大，前期跌幅较多的非银、地产行业快速飞腾，成交大幅放量，短期内市集情怀长入升温，但同期大幅的飞腾也带动证券等行业和个股估值回升至历史核心以上水平，右侧进一步追入可能隐含一定风险。因此本居品仍容身于中恒久维度下、政策加码发力对宏不雅经济拓荒以及金融地产各行业基本面和筹商趋势的影响，并在新的经济环境与市集环境下，对不同子行业和要点公司的投资风险收益比进行重新评估，具体操作上主要减持了股息率诱导力有所下降的部分成利个股和短期快速飞腾后估值偏高的弹性个股，并把捏市集调治契机、冉冉增配估值合理、中恒久竞争上风较为细则的优质公司。

四季度，从持股数目上来看，

鄢耀减持了宁德期间25%，持股数目下降至60万股；减持了12.17%的成皆银行；减持了20.35%的江苏银行；减持了5.28%的招商蛇口。

中国太保新增为前十大重仓股。

4、姜诚-中泰玉衡价值优选搀和A(006624)。四季度市集合座呈现轰动气象，格调上中小盘股占优，大盘股合座偏弱；行业上与东说念主工智能有关板块相对强势，医药、浪掷、地产等传统行业络续下行。比拟于可能的高赔率，咱们更爱重恒久高胜率，是以建立上略有蚀本，在“公允价值法”下，基金净值也有所回撤。刺激政策陆续出台，咱们特别关怀其中对个股恒久价值有结构性影响的部分，举例化债有关举措，这是政策中最让咱们乐不雅的部分。其他恒久不雅点不变：中国经济的韧性填塞，恒久潜在申报率辞寰宇主要经济体中仍然居前，产业结构升级的空间宽绰，权利类资产受益于相对更低的估值，在全球主要市蚁集诱导力排序靠前。合座来看，四季度的新增信息让咱们对恒久判断稍许更乐不雅了些，至于逆周期调节举措会在什么时候体现出具体什么样的后果，则不那么紧要，咱们一如既往地只叮属不预测。组合中并非所有这个词标的皆同涨同跌，对个股的持仓比例受个股的涨跌影响，是以飞腾品种的持仓会稍许下降，着落品种的持仓会略有加多，组合的最终仓位和结构即由这些 “被迫”操作堆叠而成。合座来看，组合莫得大的变化，咱们恒久偏乐不雅的不雅点也莫得大的变化。

四季度，从持股数目上来看，

姜诚增持了17.65%的华鲁恒升，小幅度增持了苏泊尔、保利发展、中国建筑、太阳纸业。

稍许减持了工商银行、建设银行、建发股份、海螺水泥。

杨农化工新增为前十大重仓股。

5、郭斐-交银经济新能源搀和A(519778)。文书期内，本基金要点建立了银行、电力、家电以及浪掷等领域的个股，持仓范围略有加多。估量 2025 年一季度，咱们的组合依旧构建在2024年以来刚烈看好的三条干线之上——供给有序需求沉稳有增的肃肃型资产、跳出内卷的出海型企业、提供恒久可不竭申报的红利资产。跟着越来越多的中国企业从成长走向进修，陪同股东申报剖判的普及、分成水平的提高，上述三类中的肃肃型资产也有融入红利大潮的趋势。咱们的组合新纳入了一批股息率在4%以上、估值处于历史较低分位数的GARP类核心资产，其共同特色是表不雅上具有顺周期特征，但三季度事迹接收住了严苛的宏不雅施行体现出较强韧性。主动截止加多顺周期期权但留有股东申报的保护，是咱们布局2025年的起手。市集的每一次剧烈波动皆在放大东说念主性对于贪图与懦弱的缺点。这么的波动恒久来看不时是对收益的损耗而非增厚。摇风雨事后，也许更能领会所谓“盈亏同源”、“慢即是快”的真确含义。咱们虽无法判断这一次的中国经济复苏如何能峰回路转、住户和企业加杠杆的信心何时拓荒，但咱们确信周期终将转头的力量、信赖股东申报的硬相沿。

四季度，从持股数目上来看，

郭斐大幅度加仓川投能源，持股数目翻倍，增持了112.86%；还加仓了22.41%的江苏银行；9.84%的上海银行。

减持了27.22%的好意思的集团，11.10%的工商银行，5.93%的农业银行，0.36%的长江电力。

伊利股份、招商银行、分众传媒新增为前十大。

6、何帅-交银阿尔法核心搀和A(519712)。2024 年四季度，市集呈现轰动行情，在三季度末大幅飞腾后逐步趋于沉稳。板块上主要以 AI 端侧运用及银行板块阐扬较好。咱们在市集大幅飞腾时基本保持了组合结构，并适合结束了部分个股。四季度，咱们的主要职责是至下而上寻找契机及布局，在合座经济拓荒并不飞速的环境下，以前几年基本面苍劲的标的并不丰裕，同期由于三季度末不少个股的估值水平已明显上升，加多了选股的难度。是以咱们四季度只可把“渔网”编织紧密，合座新建持仓较为散播，但咱们最终更期待拿获“大鱼”的契机。咱们将络续勉力挖掘大致不竭成长的公司，但愿恒久为持有东说念主带来空闲的逾额收益。

四季度，从持股数目上来看，

何帅加仓了13.86%的中国银行、12.43%的海兴电力、6.35%的三星医疗、2.97%的上海银行。

减持了41.09%的工商银行、36.62%的药明康德、21.07%的宁德期间、17.76%的农业银行。

江苏银行、好意思的集团新增为前十大。

有点没看懂：减仓了工商银行和农业银行，但加仓了中国银行，这三个区别大吗？

7、谭丽-嘉不二价值精选股票(005267)。本轮市集快速反弹，市集的估值水平也复原到了历史中位水平，然则高经济有关性行业指数相对低经济有关性行业指数的位置仍处于历史较低水平，意味着面前市集对于经济的订价仍然偏弱，本轮行情的伸开更多依赖于流动性和风险偏好的转头，经济预期并未澈底扭转。在“流动性富有、经济预期弱”的环境下，小盘格调不竭占优，活跃主题占比明显加多。现在处于流动性富有，但基本面尚未获取数据考证的阶段，也即是处于流动性拐点向基本面拐点过渡的阶段，4季度咱们组合的相对收益阐扬较差，一方面个别股票年内收益率较高，短期枯竭股价进取的弹性，另一方面部分个股诚然估值很低，但需要恭候经济基本面企稳进取才能更有劲的相沿以前的盈利增长，从而带动股价的飞腾。咱们在4季度对组合结构进行了一定的调治，在小盘格调占优的情况下，适叮属存量小盘股进行了一定的卖出操作，对部分上游资源品进行一定的减仓，对阶段性走弱的银行股进行了进一步增持，对盈利处于历史低谷的周期行业个股进行了截止的增持。组合仍然保持较高的仓位，组合特征：低估值、高股息申报，同期保有对经济周期进取的事迹和股价弹性，诚然个股 ROE 的进取转向还需要时候，但咱们判断恒久来看，投资的性价比也曾很高，值得用时候来交流空间。

四季度，从持股数目上来看，

谭丽加仓了11.70%的万华化学、5.75%的华鲁恒升。

减持了8.47%的太阳纸业、6.05%的招商银行、3.90%的成皆银行。

南钢股份新增为前十大。

加仓标的看，主如果加仓了化工行业，减持了银行，这少量和四季报的说法对照，稍有一些矛盾，臆想谭丽说的是合座持仓，而我只可看到前十大。

8、宋炳珅-工银盘考精选股票(000803)。四季度，A 股市集合座情况是投资者情怀较为飞腾，流动性支撑力度强，但经济基本面的改善尚未获取阐述，这就酿成了 A 股市集四季度以主题主见板块的活跃为主要特征，顺周期等机构重仓股阐扬弱。出于对多样政策在 2025 年进一步落地带来的经济基本面改善预期，本组合在四季度并莫得减持以地产、建材等顺周期品种，相背，对于以建筑为代表的受益于化债和基础身手投资的基建类品种进行了较大幅度的增持，获利减持了部分短期逾额明显的 AI 科技品种，然则依然保持了以浪掷电子为代表的硬件板块。另外，辩论到医药板块的恒久低迷以及部分医药品种的估值与事迹匹协转移性，四季度本组合增持了部分龙头医药股。

四季度，从持股数目上来看，

宋炳珅加仓了32.11%的中国建筑、29.92%的金地集团、8.23%的歌尔股份。

宝钢股份新增为前十大，且跃升至第一重仓股；鱼跃医疗、华新水泥、中国中铁、中国电建新增为前十大。

9、杨金金-交银趋势搀和A(519702)。在资格过三季度末的指数拓荒行情后，四季度市集合座轰动分化。到四季度的后半段，同期亦然季报的真空期，诚然合座市集赢利效应仍在，但很明显也曾转向了主题炒作格调，多样种种的主题层见迭出，基于基本面和事迹的机构订价才略在不竭松开；咱们以为基于流动性泛滥的炒作仅仅短期的表象，恒久来看，上市公司的股价仍将由公司的基本面即事迹来决定，因此即使面对市集的纷参差扰，咱们仍在潜心寻找哪些是2025年具备事迹回转后劲的细分行业和公司。估量以前，在经济触底预期企稳而复苏仍需要政策不竭落地发力之际，咱们仍聚焦于行业和公司的阿尔法，现在已不雅察到许多细分行业也曾冉冉出清，同期部分企业的逆周期插足也行将步入收货期，估量2025年会出现许多细分领域的优秀公司，会先于合座经济大环境的复苏而出现拐点，引颈2025年的经济与股市。

四季度，从持股数目上来看，

杨金金减仓了26.15%的海大集团、21.52%的大唐发电、9.78%的皖能电力、4.12%的华能国外、1.91%的华电国外。

鑫铂股份、瑞丰新材、国光股份三只个股新增为前十大重仓股。

10、苏秉毅-大澄净恒搀和A(090019)。四季度，宏不雅经济政策加码预期顿然升温。一篮子刺激政策发布后，投资者风险偏好较前三个季度有明显回暖。诚然在季末避险情怀有所升温，股票市集合座仍偏强势轰动。沪深 300 指数本季度着落 2.06%，中小盘指数则有更好阐扬，中证 1000 和中证 2000 指数鉴识飞腾 4.36%、8.40%。市集风险偏好全面回升，预期改善且弹性较大的板块涨幅居前，如商贸零卖、科技等；而浪掷、周期等板块则阐扬相对过时。本季度市集来去明显活跃，投资契机增多，本基金换手也有所普及。跟着市集超跌反弹、风险偏好改善，基金净值也络续拓荒，一度创出历史新高。本季度基金 A 类份额净值飞腾 13.99%，涨幅高于沪深 300、中证 500、中证 1000 等宽基指数。

四季度，从持股数目上来看，

苏秉毅加仓了95.23%的金达莱（接近翻倍增持，这个加仓幅度不小，变成了第二重仓股）、25.61%的之江生物。

极米科技新增为第一重仓股，占基金净值比为3.34%。

新增为前十大重仓股的还有南新制药、南亚新材、中触媒、金城医药、科兴制药、东瑞股份。

这个重仓股变动幅度确乎不小，苏秉毅的看成如故比较大的，而且持股格调比较另类，是“不抱团”的基金司理。

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